Acciones preferentes contra acciones comunes

Tanto las acciones comunes como las acciones preferentes son parte del patrimonio de una empresa, es decir, son una porción representativa de la propiedad en una compañía.

Ambas acciones comunes y preferentes representan intereses en la propiedad de una compañía, otorgan derechos ante un reclamo potencial de los activos y demandan un cobro de dividendos que genere la organización, aunque unas más que otras.

Acciones comunes u ordinarias y acciones preferentes son los principales tipos de acciones o títulos representativos del capital de una compañía. Son instrumentos de inversión a través de los cuales los inversionistas procuran el mayor de los rendimientos futuros para el negocio.

Cuando una empresa cotiza en el mercado bursátil puede emitir tanto acciones comunes como preferentes, las principales diferencias entre una y otra radican en el grado de protección que brindan en la jerarquía de pago ante una virtual quiebra de la corporación, así como las políticas de pago de dividendos y derecho a voto.

Valoremos con mayor detalle las características y diferencias de uno u otro tipo de acción.

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Acciones preferentes son instrumentos de inversión representativos de la propiedad de una empresa que combinan características de capital y deuda. Otorgan a los propietarios derechos preferentes sobre la redención tanto de dividendos como de los activos en caso de liquidación, no obstante, a cambio de esa preferencia los accionistas deben renunciar al derecho al voto en las asambleas.

Se dice que las acciones preferentes tienen características de capital pues otorgan al tenedor una propiedad más que un derecho de cobro, por otro lado el movimiento de los precios de una acción preferente se asemeja a un instrumento de deuda por la promesa de un rendimiento o reembolso a un valor fijo algo poco visto en instrumentos de renta variable.

De acuerdo con moneycrashers.com el hecho de que una acción preferente se comporte como un bono o una acción queda supeditado por sus características contractuales. Actualmente en los Estados Unidos, las acciones preferentes han entrado un tanto en desuso y su mercado en el mayor de los casos no representa tan siquiera un 5% del tamaño del mercado de acciones comunes.

Para keydifferences.com las acciones preferentes son una clase de valor que denota propiedad sobre una empresa y no conllevan derecho a voto a cambio denotan un mayor derecho sobre los activos e ingresos netos de la corporación.

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Tanto las acciones comunes como las preferentes son emitidas por las corporaciones para obtener financiamiento por la emisión de capital.

Después de la oferta pública inicial (IPO por su nombre en inglés) de acciones comunes una emisión secundaria de acciones diluye el valor de las acciones originales. Así por ejemplo, si XYZ Incorporated emite un millón de acciones si tu compras 50.000 de ellas, te harás acreedor del 5 por ciento de la empresa. Si XYZ posteriormente llegara a emitir otro millón de acciones, las 50.000 acciones de que inicialmente compraste ahora representan sólo el 2,5 por ciento de la empresa.

Para evitar esa reducción del valor, las empresas pueden emitir acciones preferentes, las cuales, a menos que sean convertibles a acciones comunes, no tienen el “efecto diluente” de valor en la oferta secundaria. Se motiva a los inversionistas a adquirir acciones preferentes ofreciendo dividendos no disponibles para los accionistas comunes, y otros beneficios preferenciales como mayor jerarquía en el reclamo de los activos ante una posible liquidación.

Los dueños de acciones preferentes generalmente reciben dividendos acordados por anticipado, y son los primeros accionistas en recibir bienes de la empresa cuando ésta se declara en quiebra.

La jerarquía en pago establece que se paga primero a los acreedores de la empresa, luego todos los bienes remanentes van a los accionistas preferentes antes de que cualquier dinero se otorgue a los dueños de acciones comunes. Además, antes de que pueda declararse un dividendo para los accionistas comunes, deben de cumplirse todos los requisitos de dividendos para los accionistas preferentes.

Ocasionalmente, una empresa emitirá acciones preferentes redimibles y convertibles en acciones comunes, y estas acciones preferidas convertibles usualmente vienen con un anexo de plazo determinado. En otras palabras, se trata de acciones preferentes sólo por un tiempo predeterminado antes de que se conviertan en acciones ordinarias, o llevan una previsión que permita que las acciones preferentes se conviertan en acciones comunes cuando lo decida la junta de accionistas.

Una acción preferente puede convertirse en más de una acción común, así que es posible que exista arbitraje. Por ejemplo, si la acción preferente XYZ es convertible a dos acciones comunes, y la acción preferente XYZ se cotiza a US$ 10 por acción mientras que la acción común se cotiza a US$ 5,50 por unidad, la acción preferente de US$ 10 podría convertirse en dos acciones comunes con valor de US$ 11.

Aunque las acciones preferentes ofrecen un nivel más alto de protección que las acciones comunes, no significa que no impliquen riesgo. Todas las acciones están sujetas a volatilidad y conllevan riesgo. Cuando una empresa se declara en bancarrota, incluso los acreedores que son los primeros en la jerarquía de pagos tienen dificultad para recuperar su inversión. Esto no deja mucho para los accionistas sean preferentes o comunes.